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华安鑫基金收益或不敌存款利息
降息、存贷利率扩大浮动、SHIBOR利率下行，每一样都使得短期理财产品如坐针毡。
《金证券》了解到，央行迈出的利率市场化实质性一步，将使得短期理财基金的前景更加暗淡。而日益下行的Shibor利率使得理财基金的收益面临严峻考验。业内人士分析，在几大银行将存款利率上浮1.1倍、也就是一年期利率达3.575％后，理财基金收益很可能不敌存款。
资金宽裕拉低协议存款利率
银行定期存款相较于其他投资品风险度最低，这是首批理财基金热衷银行协议存款的根源。例如华安月月鑫基金投资组合构建情况说明公告表示，银行定存的比例高达99.93％。
然而上海银行间同业拆放（Shibor）利率的下行，让理财基金仅凭银行协议存款可能难以获得令投资者满意的收益率。
《金证券》了解到，理财基金之所以对Shibor利率十分敏感，是因为从稳健投资角度考虑，首批理财基金的主要投资对象为银行协议存款，而银行协议存款的利率，往往随着Shibor利率波动。
上海银行间同业拆放（Shibor）利率数据显示，5月4日，1个月Shibor利率为3.9321％，但到了6月4日，1个月Shibor利率则下降至2.8292％，降幅达到28％。
Shibor利率的快速下行表明市场资金充裕，拉低了银行协议存款的利率，也令新发理财基金的收益率遭遇严峻考验。
收益或难敌存款利息
央行前晚宣布降息的同时，还宣布将存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，迈开了利率市场化的实质性步伐。
《金证券》算了一笔账，最新的一年期存款利率为3.25％，如果上浮10％，则为3.575％，反而比降息前的基准利率多出0.075个百分点。
这意味着，存款利率上浮10％后，储户正大光明所得的利息要比前几年银行暗中给的吸储费丰厚得多，而短期理财产品将黯然失色。
此前风光无限的华安“鑫”产品显然遇到降息尴尬。公开资料显示，华安月月鑫A类份额参考年化收益率区间为3％－4％，B类份额参考年化收益率区间为3.24％－4.24％。若与上浮后3.575％的一年期存款利率相比，在去掉0.3％的管理费后，华安月月鑫A类份额收益率大有可能屈居其下；而费率偏高的B类份额，收益率更是面临巨大考验。
与月月鑫相比，华安基金旗下其他两只“鑫”产品的预期收益率更令人堪忧。据了解，另外两只产品双月鑫和季季鑫的预期收益率均没有月月鑫高。
银行发力，理财基金遇冷
《金证券》从渠道了解到，目前短期理财基金的销售情况很不乐观。以正在发行的华安双月鑫为例，中国银行（601988）一位理财经理告诉，“主动认购该产品的市民并不如想像中那么多。况且，半年大限到了，银行自己也要拼命拉存款。银行理财产品吸引力要比短期理财基金更加抢眼。”
理财基金对市场的诱惑力确实正在减小。数据显示，华安“鑫”产品中，最初推出的华安月月鑫首募规模达182.22亿，华安季季鑫首募规模仅有55.27亿元。而第三只基金双月鑫正在募集，募集时间恰与银行“大考”时间相冲突，募集行动明显乏力。
“理财基金的投资门槛远低于银行理财产品，1000元起售，而且和银行理财产品一样没有认购、申购、赎回费，固定费率和货币基金接近。”这位理财经理表示，与部分银行理财可以做到既保本又保收益不同，短期理财基金是非保本浮动收益类产品，实际收益率必须要看基金管理人的运作情况。
他举例说，如果用华安月月鑫的第一期参考收益率来比较的话，银行理财产品可能仍更胜一筹。数据显示，今年以来到期30－35天的人民币理财产品，平均预期年化收益率达4.82％，其中货币市场类银行理财产品年化收益率为4.59％，非保本浮动收益类银行理财产品的预期收益率更高，为5.00％，均高于华安月月鑫的参考年化收益率。
＞＞＞专家观点
短期理财基金或昙花一现
国泰君安证券分析师曹剑对《金证券》表示，“货币*策发生转变后，对理财基金的投资标的将形成巨大冲击。”
他认为，“短期理财产品注定只是市场的匆匆过客，其一时的繁荣也只能是昙花一现。”曹剑表示，短期理财产品是银监会在叫停一个月（包括一个月）理财产品之后应运而生的创新产品，然而，当时的市场环境是货币*策偏紧，而目前的货币*策已经发生逆转，从7日晚央行的降息*策即可窥一斑。
